在持续多日的深幅调整之后，本周的市场终于有所反弹。虽然成交量未能有效放大，但个股却是百花齐放，有所活跃。一个很明显的事实是，中小板是周一反弹的“急先锋”，该日中小板指数大涨202.11点，上涨3.35%，跑赢两大主板，也就是说，目前市场风格仍体现在中小盘股票上。

2008中小板仍是“重头戏”

从近期的市场表现来看，中小板表现明显要好于大盘。中小板指数在大盘一路下跌时，还创出新高，即使后来受大盘拖累走软，但经过一波快速下跌后，仍有强劲的反弹力量，指数快速回到6000点附近。

从A股市场历史上看，中小板从来就不乏精彩，这里既诞生过以苏宁电器（002024）为代表的超级长线大牛股，也涌现出9个交易日股价实现翻番的大黑马全聚德（002186），我们认为，2008年，中小板股票仍然是可供关注的“重头戏”。这种判断主要是基于以下考虑：

首先，从基本面业绩来看，中小板公司的业绩基本上是其主营业务的体现，投资收益所占比重比主板上市公司要少很多。成长，是中小板个股吸引资金的一个重要因素。由于市场规模的扩大和并购重组的增多，中小板出现了一大批绩优公司，整体表现出较好的成长性特征，尤其是其中一批细分行业内的龙头个股。相对主板市场的增长波动较大而言，中小企业稳定增长的特性更加明显。在大家对A股市场估值非议重重的08年，高成长是可以一定程度抵御估值风险的。

另外，年报分配预案高送转和高分红历来是年报行情必炒的几大主题之一，而中小板最大的优势是其超强的股本扩张潜力。这主要是由于中小板公司多处于高速成长期，对资金的需求更为迫切，通过送股与转增，可以使宝贵的资金留存在公司内部进行运作。比如苏宁电器就是典型的通过高送转成长起来的中小板大牛股。由于个股流通盘、总股本均十分袖珍，资本扩张成为必由之路，高送转题材无疑为其新一轮行情打下了坚实的基础。

因此，股市下跌对中小板的影响并不会有多大，反而因为中小板的风险已经在去年“5·30”下跌后得到释放，其后市发展更加有利。

表一：年报高送转中小板股票一览（截至2008年2月20日）

表二：送转实力较强的中小板公司一览（采用07年3季报数据）

（数据来源：港澳资讯）

其次，刚刚公布的PPI和CPI数据显示防治通胀的情形并不乐观，而1月新增贷款再次创下历史天量也让宏观调控的深入更有可能。央行或许会进一步提高准备金率，而与此同时，新股发行、再融资、大小非解禁等还在继续，而且后面的规模还会越来越大，这使流动性的阶段性紧缩将是一个必然趋势。在这种背景下，炒作大盘股显然不利于资金的使用效率，而中小板股票的盘子较小，易于资金炒作。而且，大盘股下跌太多，上方积累的筹码必将抑制其上行空间，而中小板并未下跌太多。因此，在市场流动性紧缩的预期下，流通盘小、市值小的个股更容易受到资金的青睐。

第三，从近期的投资风格来看，中小板股票亦是机构资金的首选。从1季度基金调仓后的结果看，一些重仓蓝筹股被大幅减仓，反而是一些中小盘个股被大幅增持。近期在业内形成的共识是，基金经理们已经由去年注重“自上而下”选股的投资思路，转变到在市场流动性面临考验时，采用“自下而上”的选股策略，注重精选个股和波段操作。而随着基金这种投资思路的调仓风格的转变后，中小板个股一改由于市值偏小而不被机构重视的市场预期，各类资金进入其中，走势强于同期大盘也就不难理解了。

如何掘金中小板？

历史是最好的老师，我们翻看刚刚过去的07年A股历程会发现，在牛股层出不穷的07年，中小板的鑫富药业（002019）以上涨1224.63%的惊人成绩名列第一牛股（ST仁和复权后上涨了1611.92%