南方基金公司的首单专户理财业务已完成开户手续，这也是国内首单完成开户手续的专户理财帐户。

同一天，南方基金专户管理部总监李海鹏精神抖擞地开始进行下一步的安排。他对记者说：“最晚下周就可下单。”关于专户理财这个基金公司涉及的新领域，李海鹏对南方的实力充满信心，他说：“南方的规模一直处于所有基金公司的前列，我们希望在专户理财业务上面也能有所建树，不光是规模，质量方面我们也将力争上游。”

南方专户理财将择机买入A股

南方基金的专户理财业务以追求绝对收益为主要目标，这意味着专户账户不以同类产品业绩排名为考察指标。李海鹏称，首例专户理财账户仍将以Ａ股投资为主，南方基金将根据市场情况择机入市。

这种追求绝对收益的目标让专户理财更加贴近于目前的信托型私募基金。但李海鹏认为，两者多少还是有所区别的，站在李海鹏的公募身份，他觉得基金公司做专户理财还是有很多优势的。首先，从1998年到现在，公募基金一直在规范和透明的模式下运作，有托管行制度、定期披露年报季报、包括重仓股都要列出等等。李认为，相比于私募，阳光化和正规化是公募的优势。

李谈到的第二个优势是基金公司有较好的平台，包括投研团队的实力，大的基金公司仅仅研究团队就有十几到几十人，此外，基金公司渠道和客服的人员也有几十名。第三个优势是公司的运作经验，以南方基金为例，2003年南方就开始管理社保基金了，2005年管理企业年金，这些基金其实都和专户理财的性质相似，所以南方基金对给专户提供服务还是有信心的。

最后，李海鹏自豪于南方的业绩，他说：“从1998年基金开元到现在，我们的一直比较优秀和稳定，无论在牛市还是熊市中。这也可以从另一个方面证明我们有的实力。”

李海鹏对当前A股市场的判断是结构性机会已经存在，但振荡还将是A股市场的常态，这时候，以小规模形式存在的专户将比动辄上百亿的公募基金有优势，因为其作战灵活，而且基本不受公募那样的条条框框限制，这种产品对股票的投资预计能获取更好的收益。

“利益输送”是基金管理人大忌

基金公司专户理财的开闸所带来的绕不开的话题是利益输送。面对这样的担心，李海鹏显得很坦然。他说：“关于利益输送的话题对于我们来说真不是个新问题，甚至不算是个问题。因为早在03年6月，南方开始运作社保基金的时候，市场就开始质疑两类不同的基金业务会不会产生利益输送问题。也就是从那个时候起，我们的相关制度就开始完善了。南方一向以注重信誉和品牌著称，利益输送可是关系到公司根基的大问题，我们不会这么做。”

“具体来说，我们不仅口头上保证，也安排了严密的制度。就专户理财方面而言，公司制定了严格的防火墙制度和公平交易制度，防范利益输送问题。内部组织架构上，公司于07年底成立了专户管理部，负责专户理财业务的投资和客户开拓。在内部制度上，公司制定了严格的防火墙制度和公平交易制度，从根本上防范利益输送等违规行为的发生。人员方面，我们为专户理财业务配备了专门的投资管理团队，实现了公募、私募相互独立。交易制度上，公平交易制度保证了公募、私募各个账户的交易指令受到平等的对待。”

李海鹏还顺便对今年第13期的《股市动态分析》中题为《“南方系”疑似利益输送》的文章提到的问题做了澄清。该文通过两个紧邻的基金席位号在同一个报告期内对福耀玻璃（600660）采取完全相反的交易行为这一现象，推测基金存在利益输送问题，并且猜测该两个席位属于南方基金。李海鹏首先说明，此两个席位号不属于南方，他还认为，即使同一个基金管理公司旗下的不同基金在同一时间段内做出了相反的操作也不能统统归结为“操纵嫌疑”。因为很多基金管理公司，尤其是想南方这样的大型基金管理公司，旗下有多只基金，并不能保证所有的基金经理对同一个股票的看法是完全一致的。如果一个基金经理很看好某只股票而另一个基金经理却不看好，他们的交易决策就可能会完全不同。

另外，李海鹏认为，现在的基金管理公司一般是实行基金经理负责制，比如南方，如果基金经理出现失职现象，或者操作业绩明显不佳，是面临着“下课”风险的。基金经理作为一个高薪职业，职业本身就是当事人最大的利益，所以一般来说基金经理不会傻到用自己管理的基金去“补贴”别人。

而且，公司的投资决策和操作都是分开的，基金经理决定操作后都是通知交易部门去下单，而交易部门的职责只是怎么用最佳方法促进成交，同时交易部门下单也会受到公司的监察稽核部门的监控，所以 “利益输送”看起来很简单，做起来是相当难的。

业务不会向专户过分倾斜

秉承南方一贯坚持品牌打造的理念，南方对于专户理财业务的首要目标不是规模，而是为客户提供更好的服务，创造优秀的投资业绩，打造南方基金在专户理财方面的良好品牌。

为此，南方做了很多必要准备。公司利用强大的业务平台，成立了专户管理部，并以其为中心构造了科学规范的特定客户资产管理体系，配备了熟悉特定客户资产管理业务的专业人才；公司还调整和重组了投资管理体系，借鉴全国社保基金和企业年金投资管理业务的经验，进行了特定客户资产管理业务的流程设计与规范，在保证特定客户资产管理高度独立性的同时，将最大限度共享公司的资源和管理平台；公司还建立了特定客户资产管理的风险控制体系，异常交易监控制度以及防范利益输送、违规承诺收益的制度和措施。

值得一提的是，作为专户理财部的负责人，李海鹏不忘特别强调南方基金管理公司的根本。他说：“作为一个老牌基金管理公司，我们深深知道所有南方公募基金的重要性，我们非常尊重他们的持有人。可以说，南方正是因为得到他们的信赖和支持才越来越壮大，所以我们对于专户和对于原来的公募基金投资者是一视同仁的，厚此薄彼的现象不会在南方发生。事实上，专户理财引入后，公募基金也会受益，例如，专户理财展开后，公司投研力量会进一步加大，营销团队会进一步加强，而这两块平台，专户与公募是共享的。”

对于投资者对公募基金经理流失的忧虑，李海鹏也专门做了解释。他说：“我们专户理财的基金管理人主要来源于三个方面，首先，当然还是会考虑原有的公募基金中的基金经理，但我们不会像有的公司那样一次性成批量的转入公募的基金经理，也不会强调考虑所谓的‘明星基金经理’，这对原来的公募基金持有人也是不公平的，我们只是做适当的调配。第二个来源是我们原来做社保和年金的基金管理人，做了这么多年，他们有一定的经验，重要的是，和公募基金经理不同，他们可以同时处理两方面的业务。最后一个渠道是，南方会通过对旗下资深研究员的表现进行审核来提拔新的基金经理处理专户业务。”